2023年《財富》未來50強

15家中國企業上榜

一年來，經濟波動和地緣政治不確定性攪動市場。不過危機可能也是創新企業為強勁增長打基礎的絕佳機會。自2017年以來，《財富》雜志與波士頓咨詢公司（BCG）合作編制未來50強榜單，入圍公司均增長迅速，而且為股東帶來了巨大的長期回報。以下為2023年的榜單。
1.Snowflake
這是一家位于美國蒙大拿州博茲曼市的云計算公司。它之所以在2023年的“未來50強”中名列榜首，主要是由于它積極適應了人工智能的浪潮。Snowflake是云存儲數據庫領域的先行者，它與一些大型企業保持著既競爭又合作的關系。例如它與英偉達（Nvidia）展開合作，幫助用戶在Snowflake的平臺上開發大型語言模型，這也是生成式人工智能的關鍵部分。它還為微軟（Microsoft）的Azure云提供了一系列好用的界面工具。在公共云和一些人工智能項目的認證上，它也處于業界領先地位。因此，Snowflake公司的增長勢頭相當迅猛。據分析師估算，該公司本財年的收入將達到27.5億美元，較上年增長33%。雖然它的股價目前還遠低于2020年9月剛剛IPO時的泡沫峰值，但該公司擁有穩健的現金流，這也說明它具有較好的投資回報和持續增長前景。
2.Datadog
這家公司可以提供各種安全監管服務，特別是能夠幫助企業監測云業務的效能和安全性。隨著越來越多的企業通過云端部署大型語言模型和由人工智能驅動的數據分析工具，Datadog也迅速推出了相應產品來幫助這些企業更高效地完成這些任務。該公司的總部位于美國紐約州紐約市，它的一個創新之處在于，它的開源模型可以允許用戶對它的軟件做出貢獻。這樣一來，它就能夠很早地從用戶的輸入中得知客戶可能需要哪些新的功能。2023年，該公司的收入有望增長23%，達到21億美元。
3.CrowdStrike Holdings
CrowdStrike是一家在2019年上市的公司，主要從事網絡安全業務。它在端點保護領域里具有舉足輕重的地位。（“端點”指服務器、臺式電腦、筆記本電腦等終端設備。）戴爾公司（Dell）是CrowdStrike的主要合作伙伴。該公司總部位于美國得克薩斯州奧斯汀。和其他幾家上榜“未來50強”的企業一樣（比如排名第22位的Palo Alto Networks等網絡安全公司），CrowdStrike也在云計算領域里獲得了巨大的收益。它是亞馬遜云科技（Amazon Web Services）最大的用戶安全服務商之一。2023年10月，該公司曾經宣布，它已經在亞馬遜云科技市場上售出了價值超過10億美元的軟件。
4.Roblox
元宇宙并未成為新冠疫情肆虐時所有人看好的巨大商機。但允許用戶自行搭建游戲的在線娛樂平臺Roblox可以說是迄今為止元宇宙最成功的案例。Z世代大部分人的成長過程中要么在玩，要么在構建Roblox游戲（或者兼而有之）；該平臺的日活躍用戶已經超過7,000萬，其中多數在16歲以下，深受廣告商的追捧。
5.理想汽車
中國目前已經成為全球最大的電動汽車市場，而理想汽車則開辟了一個快速增長的細分市場。據分析師預測，2023年的理想汽車的出貨量將達到30萬輛。（圖為理想汽車在中國常州的一個車間。）2023年它的收入有望增長一倍以上，達到160億美元。自2020年7月IPO以來，該公司的股價已經翻了一番還多。理想汽車的總部位于中國北京，目前專攻高端電動SUV賽道。迄今為止，它的全部車型都采用混合動力，不過它的首款全電動車型Mega豪華型SUV預計將于2023年年底推出，2024年它還將推出三款全電動車型。
6.Cloudflare
全球超過20%的網站都使用Cloudflare網絡托管和網絡安全服務。該公司向龐大的客戶群積極推薦云服務從而實現增長，推薦服務中包括所謂推理人工智能，能夠將現有經訓練的人工智能模型應用于實時數據。分析師預測，2024年，Cloudflare的收入將增長15%。
7.BILL Holdings
Bill Holdings主要銷售可以協助后臺財務運營的云軟件。該業務相對小眾但有潛在的大客戶：目前Bill Holdings的客戶包括會計師事務所、金融機構和越來越多的中小企業。雖然該公司在今年榜單上規模較?。ㄗ罱斈晔杖霝?1億美元），但分析師預計，到2025年，其銷售額每年將增長20%至25%。
8.ZoomInfo Technologies
當銷售人員尋找潛在客戶的聯系方式和其他詳細信息時，ZoomInfo商業搜索引擎通常是最先考慮的工具之一。ZoomInfo的總部位于美國華盛頓州溫哥華市，2022年和2023年隨著通脹導致一些客戶削減了軟件預算經營遇到了困難。不過分析人士表示，隨著競爭對手業務萎縮，這家收入為12億美元的公司能夠實現增長。
9.DoorDash
2010年代末，快遞新創企業曾經風靡一時，但很多公司都半途而廢；在存活的公司當中，DoorDash的實力稍強。由于積極嘗試國際擴張、新類別（包括食品雜貨配送），再加上競爭減弱，總部位于美國加利福尼亞州舊金山的DoorDash境況穩健。分析師預計，2023年，該公司的收入將達到86億美元，比之前一年增長30%。
10.億緯鋰能
億緯鋰能的總部位于中國廣東省惠州市，主要生產各種型號的鋰電池，其產品適配大到電動汽車、小到電子煙的各類電器。以美元計算，2023年，該公司的營收入有望達到74億美元，較上年增長近40%。這主要歸功于中國電動汽車市場的繁榮，但是電力存儲系統（例如用于太陽能和風能發電廠的那種）也是該公司增長最快的產品類別之一。
11.Aspen Technology
AspenTech的總部位于美國馬薩諸塞州貝德福德，專門從事工業軟件研發；產品主要為了幫助客戶更高效地操作重型機械和制造設備。公司以可持續發展為導向的服務需求不斷增長，公用事業和能源公司在業務中的占比也越來越高。
12.陽光電源
陽光電源的總部位于中國安徽省合肥，生產和銷售太陽能和風能的發電和儲存設備。最值得注意的是，該公司是全球最大的光伏逆變器制造商，其設備可以將太陽能電池板的能量轉換為交流電并入電網使用。陽光電源巧妙抓住了綠色能源轉型的好機會：2023年，該公司的收入預計將增長65%，達到96億美元。
13.蔚來
與排名第五位的理想汽車一樣，隨著中國政府補貼不斷擴大電動汽車消費者基礎，蔚來的銷售也一直穩步增長?？偛课挥谥袊虾５奈祦肀硎?，截至2023年10月，公司已經交付超過12.6萬輛汽車，同比增長36%，自2014年成立以來，累計交付超過41.5萬輛。
14.Snap
跟規模更大的競爭對手Meta和X/推特（Twitter）一樣，由于廣告商削減社交媒體支出，2022年和2023年Snapchat的母公司也遇到了不少困難。但分析師看好Snap在美國以外市場實現快速增長，不少人稱贊該公司積極嘗試用戶端人工智能驅動產品，包括“My AI”聊天機器人。
15.HubSpot
Hubspot提供基于云技術的客戶關系管理（CRM）平臺，為銷售和推廣人士提供支持。如果聽起來很熟悉，主要就是因為一些大公司也銷售類似產品，最著名的是賽富時（Salesforce）和甲骨文（Oracle）。不過Hubspot更關注可能傾向與小型客戶關系管理供應商合作的小企業，開辟出可觀的小眾市場。2022年，該公司收入為17億美元，分析師預計，2023年收入將增長20%以上，2024年仍然能夠保持增長。Hubspot由亞米尼·蘭根執掌，她是2023年“未來50強”上榜企業中僅有的三位女性首席執行官之一。
16.Shopify
Shopify的總部位于加拿大安大略省渥太華，主要向商家提供平臺，在自家網站上以及通過谷歌（Google）和Facebook開展電商業務。該公司很早就開始應用人工智能，曾經推出可以協助客戶銷售的聊天機器人。經歷了艱難的2022年，Shopify解雇了約10%的員工后，目前業務似乎已經回到正軌：分析師認為，2023年，該公司的收入能夠實現24%的增長，達到近70億美元。
17.蘇州邁為科技
蘇州邁為科技的總部位于中國北京，堪稱中國綠色科技產業中另一個小眾市場玩家。蘇州邁為科技為其他公司生產所謂的“異質結”太陽能電池提供設備。2023年，該公司的收入有望略低于10億美元，但銷售額正在以驚人速度增長，預計2024年的增速將超過60%。
18.Palantir Technologies
Palantir公司成立于2003年，著名風投家彼得·蒂爾是它的創始人之一。該公司之所以出名，很大一部分原因是因為它向美國軍方和情報機構提供了一系列情報分析軟件平臺和人工智能產品，當然這也給該公司在某些圈子里帶來了一些爭議。Palantir的產品包括一些輔助開展反恐行動的工具，以及一些“目標識別”系統，和其他一些旨在提供戰場決策輔助的產品。Palantir上市已經三年了，它目前已經連續四個季度實現盈利，目前持續發酵的地緣政治危機也可能進一步促進它的增長。
19.ServiceNow
這家企業云計算公司提供的服務多樣，包括員工工作流程跟蹤和客戶關系管理等。在客戶關系管理方面，ServiceNow利用人工智能引入大型語言模型，為客戶服務代表生成案例概述和見解。2023年，該公司躋身《財富》美國500強榜單，2024年的排名很可能會攀升：2023年的收入有望增長23%。
20.LTIMindtree
LTIMindtree由L&T Infotech和Mindtree在2022年合并而成，目前是印度收入第六位的科技咨詢公司。該公司可觀的利潤率贏得了投資者和分析師青睞。在銀行、金融服務以及科技和媒體領域，該公司都擁有強大的客戶基礎。
21.DocuSign
如果一家公司的主要品牌變成涵蓋整個產品類別的通用名詞，這家公司就成功了?？梢园袲ocuSign想象成舒潔（Kleenex）面巾紙或Uber的電子簽名版本。與微軟和賽富時的合作有望讓公司在電子簽名領域保持領先，推動未來幾年穩步增長。
22.Palo Alto Networks
Palo Alto Networks是網絡安全領域最大的“專業”公司之一，業內專家表示，該公司開發新產品的速度很快，而且能夠使舊產品適應人工智能時代。與其他網絡安全公司相比，該公司的收入更多來自軟件和經常性收入，而不是硬件和一次性銷售。分析師預測，本財年該公司的收入將超過80億美元，比之前一年增長19%。
23.Block
這家金融科技公司的前身為Square，憑借其為商家提供的服務（包括信用卡支付處理和數據分析）以及CashApp點對點支付工具迅速發展。由于該公司積極構建和營銷新功能，凈利潤不夠穩定，不過2023年其收入依舊有望突破200億美元。
24.Okta
Okta專攻網絡安全的一支，即身份和訪問管理，簡單來說就是驗證特定用戶是否有權訪問特定文件、數據庫和其他數字資源。不足為奇的是，云計算興起和遠程辦公激增對Okta的商業模式造成了負面影響：分析師預計，2023年，其收入將增長19%，達到22億美元，2024年將繼續增長16%。
25.Zscaler
這家網絡安全提供商很早就進入了云計算安全防護領域，目前已經成為零信任解決方案的主要銷售商，即用戶切換應用和系統時不斷要求其重新確認身份的令人討厭但很重要的系統。在Zscaler的客戶群中，銀行占很大一部分；該公司與政府機構高層也達成了合作。
26.Atlassian
Atlassian公司的總部位于美國加利福尼亞州舊金山，主要為軟件開發者和項目經理開發協作工具。只要你使用過Trello、Jira或Confluence中的任意一種，那么你也是它的用戶。近年來，遠程辦公和云計算的興起讓市場對該公司的軟件有了更大的需求。該公司本財年實現了35億美元的營業收入（截至2023年6月）。據分析師預計，從現在起到2025年，該公司的銷售額每年都將以15%至25%的速度增長。
27.Axon Enterprise
Axon Enterprise公司專門為執法部門生產泰瑟（Taser）電擊槍和執法記錄儀（包括手持和車載等各種型號），同時也研發和銷售相關視頻分析軟件。雖然這些產品經常伴隨著過度執法問題被煤體炒到風口浪尖，但不可否認，它們確實是一筆好生意。分析師預計，該公司本財年收入有望增長28%，達到15億美元。
28.北京金山辦公軟件
北京金山辦公軟件公司成立至今已經35年了，雖然2022年它的營收入達到了5.63億美元，但它在全球范圍內的知名度并不算高。不過近一段時期，它確實正在經歷一波井噴式的增長，因為它正在積極將生成式人工智能工具整合進它的WPS辦公軟件中，以幫助用戶更高效地寫會議總結、寫文件材料和寫PPT等等。這與微軟目前的戰略并沒有什么不同——微軟也在積極整合ChatGPT應用。因此，金山軟件預計有望實現兩位數的收入增長率。
29.MercadoLibre
MercadoLibre公司是一個總部設在烏拉圭的電商平臺，有時也被稱為“拉美版亞馬遜”。它既是一個電商巨頭，也是金融技術領域的一個有力競爭者。到2023年第三季度末，它的Mercado Pago數字支付平臺已經擁有了大約5,000萬名活躍用戶。分析人士認為，2023年，MercadoLibre公司的收入有望增長32%，達到139億美元。
30.愛美客技術發展股份有限公司
2023年，愛美客的預計收入約為4億美元，是今年50家上榜企業中體量最小的一家公司。那么它成功上榜的秘訣是什么呢？答案是：它生產的透明質酸鈉皮膚填充劑在中國的抗衰醫美市場上銷量第一。投資者認為，隨著中國醫美市場的蓬勃發展，從現在起到2025年，愛美客每年的收入增長率都能夠達到40%左右。
31.Enphase Energy
Enphase是一家“清潔科技”公司，主要為家庭用戶設計和生產太陽能設備。在過去12個月中，美國的加息政策一定程度上減緩了它的增長速度。它在2023年的預期收入與去年基本持平，都在23億美元左右。但隨著清潔能源轉型趨勢再度走強，該公司未來勢必將從中受益。
32.The Trade Desk
只要你曾經上過網，你八成都見到過The Trade Desk的技術——當然你未必會把它與這個名字關聯起來。該公司運營著一個自動化的廣告交易平臺，品牌商家和廣告公司可以在上面購買線上和移動廣告，尤其是那種文本和音頻中的彈出廣告。網絡電視的興起也推動了它的增長。2023年，它的收入有望增長23%，接近20億美元。
33.恒生電子
恒生電子是中國的一家金融科技公司，它提供了一系列服務來幫助其他金融公司順利開展業務，比如用于發現和阻止洗錢的技術，以及能夠幫助用戶從文件和報告中檢索關鍵數據的人工智能聊天機器人等等。分析人士認為，2023年，恒生電子的營收有望首次突破10億美元。
34.露露樂蒙（Lululemon Athletica）
該品牌從2020年起進入飛速發展階段。到了2023年，它已經成功躋身《財富》美國500強企業之列。（露露樂蒙的企業總部位于加拿大不列顛哥倫比亞省，但注冊地在美國。）新冠疫情期間的居家辦公潮和放松防控措施后的回崗上班潮都給它帶來了利好，而整個職場也因為新冠疫情而開始對運動休閑裝持更加包容的態度。另外，露露樂蒙男裝產品線的快速增長，以及它在中國市場上的高人氣，也成了該品牌未來持續增長的重要動力。
35.愛彼迎（Airbnb）
這家民宿網站正以閃電般的速度從新冠疫情期間的旅游業低迷中復蘇。2023年，它首次躋身《財富》美國500強企業榜單。分析師預計，2023年該公司營收有望增長17%，達到98億美元；2024年有望繼續增長12%。由于擔心通脹可能導致旅游業增長放緩，愛彼迎的股價在2023年的多數時間里處于波動狀態。不過該公司也采取了很多積極努力，例如上線了很多低價房源，并且積極試水人工智能工具，從而獲得了一些樂觀投資者的贊賞。
36.Pinterest
在現任首席執行官比爾·雷迪的領導下（他于2022年接替了創始人本·西爾伯曼），有跡象表明Pinterest在依靠其4.5億活躍用戶變現方面做得越來越好了。這家所謂的“視覺發現引擎”公司正在改進其人工智能推薦引擎。據報道，它正想法設法在“帶貨”上下工夫，包括與亞馬遜展開合作。據分析人士預計，2023年，Pinterest的營收將超過30億美元，2024年的銷售額還將繼續增長16%。
37.攜程
在新冠疫情的防控措施解除后，中國老百姓的消費支出逐漸緩慢恢復。但是攜程的業務卻異常火爆，因為現在大家都想再次出門旅游。分析人士預計，2023年，攜程的營收有望翻一番，達到61億美元。攜程集團的首席執行官孫潔也是2023年“未來50強”上榜企業中僅有的三位女性首席執行官之一。
38.杭州福斯特應用材料股份有限公司
和其他幾家上榜企業一樣，杭州福斯特應用材料股份有限公司也是中國太陽能領域的領軍企業之一（且享受政府補貼）。該公司擁有全球太陽能電池膠膜市場大約50%的份額。2023年，它的預期營收為32億美元，分析人士預計，2024年，該公司的收入增長率將達到30%以上。
39.阿里健康信息技術
阿里健康信息技術公司雖然是一家上市公司，卻由電商巨頭阿里巴巴集團多數控股。該公司主要提供藥品線上銷售、醫療診斷和其他線上醫療服務。它與規模更大的京東健康（排名第41位）一起，填補了中國醫療市場上的一塊空白，解決了不少人看病難、買藥難的問題。預計本財年阿里健康的營收增長率將達到10%左右。
40.Rede D'Or S?o Luiz
Rede D 'Or是巴西最大的私營連鎖醫院。它運營著大約70家醫院，總共擁有1.1萬多張病床。該公司于2020年上市，并且一直在通過并購推動增長。分析人士預計，到2023年，該公司的營收有望增長一倍以上，不過這在一定程度上要歸功于最近的幾筆收購。該公司的高管表示，計劃到2027年，將公司旗下醫院的病床數量再增長50%左右。
41.京東健康
京東健康是一家線上銷售醫藥產品和健康服務的公司，它原本是電商巨頭京東集團旗下的一個部門，2019年被拆分成獨立公司。京東健康的成功一定程度上反映了中國醫療體系不均衡的現狀，即在大城市以外很難獲得優質的醫療保健服務。京東健康還經營100多家線下實體藥店，該公司的業績在新冠疫情期間增長迅猛。目前，京東健康自稱其已經成為中國最大的線上醫藥平臺，2023年有望實現74億美元的收入。
42.Arista Networks
Arista公司成立于2004年，位于美國加利福尼亞州圣克拉拉，它是云技術領域的領軍者之一，在云計算剛剛出現的時候，它就敏銳地抓住了這個商機，而當時其他一些體量更大的競爭對手則明顯反應慢了一拍。有些投資者擔心Arista過于依賴少數大客戶（比如Meta和微軟），不過近來該公司正在積極推進客戶群體多元化，同時向數據存儲領域進行擴張，從而在一定程度上打消了人們的顧慮。分析師預計該公司2023年的營收入將達到59億美元，較2022年增長34%。自2008年以來，Arista公司就一直由雅什利·烏拉爾領導，她也是2023年“未來50強”上榜企業中僅有的三位女性首席執行官之一。
43.深圳匯川技術股份有限公司
深圳匯川是工業機器人電路以及其他零部件的主要供應商之一，特別是其產品在汽車行業的需求量很大。該公司也已經開始涉足其他機器人領域，例如倉儲無人機的零部件等等。分析師預計，2023年，該公司的營收將接近40億美元，較上年增長18%。
44.Paylocity Holding
該公司總部位于美國伊利諾伊州紹姆堡，主要提供基于云技術的人力資源和薪酬軟件。雖然這個賽道相當擁擠，但該公司通過主攻中端市場客戶保持了增長。而且它的用戶平均收入（一個業內關鍵指標）是非常高的。分析師預計，到2025年，該公司的營收有望每年增長18%至20%。
45.WiseTech Global
這是一家澳大利亞公司，主要研發所謂的“物流執行”軟件——也就是對從采購到分配的各個流程所涉及的物流進行管理。近一財年，WiseTech公司的營收為5.43億美元。分析師預計，未來一年，該公司的增長率將達到20%至25%之間。
46.拼多多控股
拼多多是一家注冊地在愛爾蘭但是總部在中國上海的公司，它旗下擁有拼多多（主要在中國運營）和Temu（主要在美國和其他幾個國家運營）兩個平臺。2023年，該公司的營收有望超過270億美元，較上年增長46%。
47.美團
美團是一家主打食品配送的電商公司，2023年首次躋身《財富》世界500強之列。在新冠疫情期間，美團外賣小哥就是無數城市居民心目中的英雄。而且目前美團公司仍舊在以每年20%左右的速度增長。
48.Spotify Technology
近年來，Spotify在流媒體音頻大戰中一直穩穩地處于領先地位。該公司目前自稱擁有近6億月活躍用戶和2.26億付費用戶，憑借約30%的市場份額獨占行業鰲頭。不過至于音樂人能夠在該平臺上獲得多少分成收益，目前依然是一個被激烈爭論的話題。但它在播客、現場音樂和流媒體音樂上的影響力以及它的定價權還是讓不少的投資者感到樂觀。（圖為多米尼加哥手娜蒂·娜塔莎在芝加哥的一場由Spotify贊助的音樂會上表演。）據分析師預測，2023年，Spotify的營收將超過140億美元，而且2024年還有望再增長19%。
49.寧德時代
這是一家在全球市場上擁有主導地位的電動汽車電池制造商，它于2023年首次登上《財富》世界500強排行榜。該公司近年來一直在推動其供應鏈多元化，比如它在中國以外開設了更多的工廠，其產品也擴展到了太陽能和風能的儲能系統等等。分析人士預計，2023年，該公司的收入將增長18%，2024年將增長22%。
50.Amadeus IT Group
該公司的總部位于西班牙首都馬德里，主要面向全球旅游業提供金融技術，例如幫助航空公司、酒店、旅行社等處理交易。旅游業的復蘇對Amadeus集團而言是一個好消息。據分析人士預計，2023年，該公司的收入將增長20%，達到58億美元。
未來50強制榜方法
為了確定未來50強的上榜企業，波士頓咨詢公司旗下的亨德森研究所悉心調查了逾1,000家上市公司。在截至2022年年底的12個月內，這些公司的市值至少達到200億美元，收入至少達到100億美元。
評級的確定方法如下：一家公司30%的得分是基于市場潛力，即未來預期增速，而后者是由金融市場決定的。這是通過計算其市值中與現有業務模式無關的收入流所占比重來評估的。
另外的70%則是基于一家公司實現這種潛力的能力。這一得分包括19個因素，它們均是根據其預測未來五年增長的能力而選出的，大體可分為四類：
戰略
我們的人工智能算法依賴自然語言來處理一家公司提交給美國證券交易委員會的申報文件和年報，以探測其戰略導向。我們通過財報電話會議來評估公司戰略的清晰度。此外，我們還根據數據分析公司Arabesque提供的治理評級，來評估公司致力于可持續發展的決心。
技術和投資
我們基于一家公司的資本支出和研發費用（占銷售額的百分比）來衡量它對未來的投資。技術優勢則是通過一家公司引用加權專利組合的增速，以及該組合的數字強度（即它在計算機和電子通訊中的占比）來評估的。此外，我們還對一家公司對于新創企業的投資和收購組合與表現最佳的全球風險投資基金進行比較，以評判公司的外部創新。
人
年輕而專注的領導力的價值取決于公司高管及董事的年齡和穩定性，以及董事會的規模。公司的多樣性不僅取決于董事的地理背景，也與員工和管理層的女性比例有關。
架構
一家公司的歷史和（基于收入的）規模與活力喪失相關。但三年半的銷售增長預示著未來的增長，是復蘇的跡象。前三年平均經營性現金流為負（這說明業績風險上升）的公司被排除在榜單之外。
《財富》未來50強：公司在不確定中增長
2023年一整年，全球的各大市場都在受到經濟波動和地緣政治危機的困擾，新的危機還在不斷發酵，例如俄烏沖突、美國經濟的持續通脹和對衰退前景的擔憂、美國加息與由此導致的科技板塊崩盤、中美關系的日趨緊張，以及2023年年末發生在中東的巴以沖突等等。
另一方面，危機也是企業為未來強勁增長奠定基礎的良機。但企業要想準確審時度勢，把握危機演化的脈絡，卻也是前所未有地困難。廣大企業是否會更加重視短期盈利而非長期增長？科技行業還會繼續扮演增長引擎的角色嗎？中國經濟會反彈嗎？氣候變化又會與這些問題產生哪些交織的影響？
為了幫助投資者去蕪存菁，《財富》雜志攜手波士頓咨詢公司（Boston Consulting Group）于2017年共同推出了未來50強（Future 50）排行榜。我們會對全球1,700多家大型上市公司的長期收益增長前景進行分析，并基于我們的獨家指標——“活力指數”進行排名。我們的活力指數是根據兩個互補性的重要因素計算的：一是對企業的增長潛能進行自上而下的、基于市場的評估；二是基于一些財務與非財務指標（包括長期戰略方向、技術和投資、人、架構）對企業的交付能力進行自下而上的分析。這些因素對企業長期增長潛能的貢獻要先用人工智能模型進行加權，然后再計算為最終的活力指數得分。
時間證明，“未來50強”企業總是能夠展示出非凡的增長潛力，過去幾年的上榜企業的收益增長水平總是可以跑贏市場平均水平。而且從長期來看，上市公司更高的收益增長速度顯然也會給投資者來更高的回報。不過這并非是一個線性的過程，因為總體的股東回報會隨時間呈現顯著的波動性。這也就是為什么我們2017年、2018年、2019年的上榜企業的投資收益能夠顯著跑贏市場，而2020年和2021年的上榜企業則目前暫時落后于大盤。
為何科技公司持續霸榜
由于融資成本上升，加之投資者對企業盈利能力要求愈發苛刻，股市出現了一輪大跳水，企業也出現了一波裁員潮，導致科技板塊在2022年和2023年遭受了較大的打擊。不過我們的分析表明，這些都只是短期的調整，科技行業長期向好的增長前景并沒有改變，信息技術和通信服務板塊仍然在我們的活力指數中居于主導地位，并占據了2023年“未來50強”榜單的28席。
為什么科技板塊可以在活力指數上“霸榜”，有很多因素能夠解釋。首先，科技公司的市場估值通常反映了投資者對未來增長的高預期，而我們的評價方法也對投資者的預期估計給予了較高的權重。其次，這些公司通常有較高的研發支出、高質量的專利庫、相對年輕和穩定的管理團隊以及較為健康的企業架構。
另一個因素則是2023年生成式人工智能技術的崛起。比如排名第16位的Shopify正在開發一款聊天機器人，它可以大大簡化用戶的銷售業務。排名第19位的ServiceNow正在引入能夠為客服代表生成案例概述和見解的大型語言模型。開發和提供這些人工智能解決方案的公司自然也獲得了較高的分數。俗話說得好，別人都去趕淘金熱，正是我賣鏟子的好時候。這些“賣鏟子的”公司包括云計算領域里的一些重要企業，例如排名第1位的Snowflake，它正在與英偉達（Nvidia）合作，允許用戶在Snowflake的平臺上開發人工智能模型與應用程序。此外還有一些數據存儲公司（比如排名第42位的Arista Networks）和大數據分析公司（例如排名第18位的Palantir）等等。
非必需消費品和工業板塊的上榜企業也不在少數，而且這一趨勢在相當程度上也是受到了科技的推動，這兩個板塊的多家上榜企業都是數字生態系統的參與者。比如排名第29位的電商巨頭MercadoLibre，以及排名第9位的DoorDash和排名第37位的攜程等平臺提供商。另外，多數工業企業都在積極進軍快速增長的“清潔技術”行業——例如太陽能和電池技術（比如排名第12位的陽光電源和排名第17位的蘇州邁為科技等）。
中國將反彈復蘇？
在“未來50強”榜單中，北美企業獨占28席，相當于全部上榜企業的56%。除了得益于強大的教育體系帶來的優勢、人們對北美市場的信任度以及融資便利性等因素以外，美國經濟的強勁勢頭也是推動這些企業發展的強大支撐力。美國經濟在對抗通脹和衰退上顯示出了比其他國家更強的韌性。
大中華區也表現出了強勁勢頭（30%），而且主要集中在兩個行業。第一是清潔技術領域，以中國的電動汽車生產商（例如排名第5位的理想汽車）以及太陽能和電池技術企業（比如排名第10位的億緯鋰能和排名第49位的寧德時代）為代表。這些公司的發展在很大程度上受益于中國在可再生能源上制定的宏偉目標，同時也得益于中國在多種關鍵原材料的開采和加工上的主導地位。第二是電商領域，中國的幾大電商平臺均表現強勁，不僅國內有可觀的內需規模，而且還在向國際市場積極擴張。
但是中國的上榜企業過度集中在這兩個領域，也反映了中國經濟的一些其他問題，例如中國的房地產危機；比如中國對未成年人使用網絡的限制，對一些娛樂行業的企業造成了威脅；再比如中國人口的快速老齡化和人口規模的快速下跌帶來的長期風險，等等。
歐洲的活力指數在2023年依舊相對落后，2023年上榜的真正的歐洲企業僅有排名48位的Spotify和排名第50位的Amadeus。（電商公司拼多多是在都柏林注冊的，但是總部在上海。）從歷史上看，這與歐洲各國的風投資本不足有很大原因，而目前歐洲大陸上的戰爭又加劇了這個問題。
最后，“未來50強”企業中的女性高管和女性董事會成員的比例（平均為21%）也仍舊高于我們樣本庫中的其他公司（平均19%）。這也凸顯了多元化人才在推動創新上的作用。只是不得不說這個比例依然很低，而且這50家公司中，只有三家公司的首席執行官是女性（6%），這也說明，要想在企業領導層的層面實現性別平等，仍然有很長的路要走。
總而言之，2023年的“未來50強”榜單表明，盡管近期的政治經濟局勢持續動蕩，但企業的長期增長的主要模式依舊大體未變——即以科技為主要推動力，而且中美兩國仍舊是最主要的創新孵化地。在這個全球日益動蕩的時代，我們的活力指數排名對投資者也有著重要的參考作用。（財富中文網）
作者馬丁·里夫斯是管理咨詢企業波士頓咨詢公司（BCG）的高級合伙人，也是BCG亨德森研究所（Henderson Institute）的主席。亞當·喬布是BCG亨德森研究所的戰略實驗室（Strategy Lab）的主任。BCG X的數據科學家瑪格達萊娜·克魯帕、莉娜·卡巴里克和圣地亞哥·內拉對此文亦有貢獻。